去岁岁末，曼联（MANU.US）的主要所有权者（格雷泽家族）有出让股份的打算，引得众多知名人士竞相角逐，迅速促使曼联股价显著攀升，具体走势如下图所示。
二零二二年九月三十日，（格雷泽家族）掌握曼联四分之三十七的A类普通股份以及全部B类普通股份，合计控制了投票权的九十五点六二。
特斯拉（TSLA.US）的创始者马斯克以前在社交平台上戏言要购置那支英格兰超级联赛的球队，现在又传出他准备出四千五百万英磅，折合五千四百六十四万美元来买下它的消息，这个价格比起曼联现在的市场价值三千八百九十一亿美元要高出百分之四十点四三。
围绕曼联的流言从未间断，除了马斯克以外球迷网，苹果公司总裁库克、亚马逊老板贾西、以及获得过七次F1总冠军的汉密尔顿，据说也都在关注，准备参与角逐。
曼联现在的价值没有达到39亿美元，同推特准备支付的440亿美元比起来，简直微不足道，在苹果、亚马逊这些总资产超过万亿的公司面前，这点钱更是九牛之一毛。
为何全球各界知名人士，纷纷关注这家拥有百年历史的英格兰超级联赛球队呢？财经媒体指出，既有名誉方面的考量，也有经济利益的需求。
曼联的变现模式
英超联赛是一个完全私有的企业实体，旗下有20家会员俱乐部作为股东参与其中，这些俱乐部各自独立运作，遵循不同监管体系下的足球竞赛规范。曼联是英超联赛的成员之一。
创建于1878年的曼联，在1908年时，于九项赛事中共赢得66次锦标，这一成就截至2022年6月30日，为其品牌价值打下坚实基础。
曼联主要通过三个渠道获得收入：
商业板块通过赞助活动以及零售、销售、服装和产品授权等方式，成功将其国际品牌价值转化为实际收益。在截至2022年6月30日的财政年度里，该板块的收入达到了2.58亿英镑，这一数字占据了曼联总收入的比例为44.21％。
合作方面，积极联络国内外知名公司，达成市场推广与资金支持方面的伙伴关系，以此促成全球品牌价值及其受众群体的经济效益转化。具体而言，就是让出资方能够运用其商业标识、团队特色、宣传素材等元素，借助曼联的多种传播途径，例如社交网络、电视频道、移动客户端以及主场比赛时的视觉布置，来达成市场推广目标。2022年6月的财政年度里，曼联通过赞助赚取了1.48亿英镑，这其中的收入并不包含某项协议部分，该金额在其总收入中占比达到了25.36%。
从事体育服饰、训练装和休闲服的经营，将带有曼联标志的商品推向全球市场进行销售。同时，曼联也售卖其他经过授权的商品，比如印有曼联标志和商标的咖啡垫，以及床单等物品。这些商品借助曼联品牌的专卖店和在线销售平台，并且通过合作企业的分销网络进行流通。曼联从2015年8月1日开始，同阿迪达斯签订了为期十年的全球技术合作和双向品牌合作协定。在2022年6月的那个财年，这项业务产生了1.1亿英镑的收入，这个数额占曼联总收入的比例是18.85%。
播映收入主要来源于英超联赛以及欧洲足球协会联盟（UEFA）主持的各项足球比赛的转播费，同时还包括其他赛事的播放收益。曼联还运营着全权拥有的全球电视频道MUTV，借助这个平台，曼联的相关节目得以向全球观众传播。
MUTV的节目，除了其自身的播放频道外，还可以在众多平台上观看，例如苹果手机、安卓手机、苹果电视、Roku、Xbox、Fire等。
电视转播收益涵盖了曼联在各项比赛赢得的奖金，也包括男子足球主力球队的奖金，2022年6月底那个财政年度，曼联的电视转播收益达到2.15亿英镑，占总收入的比例为36.84％。
比赛日那天，曼联的主场老特拉福德球场（Old ）能容纳74,240名观众，是英国规模最大的俱乐部足球场，在近二十四年面向观众开放的英超比赛中，上座率通常超过九成九，仅2021财年和2020财年例外，2021财年全年共34场主队比赛里，有33场是封闭进行的，而2020财年3月中所有赛事暂停，6月恢复后也都以无观众形式进行
赛事期间的经济收益，主要包含观众购票所得、现场餐饮消费、停车场收费、活动纪念品售卖，以及会员与旅游相关服务费用，另外还有老特拉福德主体育场承办的其他体育活动、音乐演出和娱乐活动带来的收益。
截至2022年6月那个财政年度，赛事当天所获收益达到1.1亿英镑，这一数额构成了整体营收的18.95%。
曼联的价值在哪里？
曼联表示，电视转播和现场观赛这两项活动的收益以及全球层面的宣传关注度，都是可以预先估计的，这对于其投入球队建设以及增强品牌影响力有很大帮助。
但是财华社觉得，商业营收或许是曼联区别于其他俱乐部的核心优势。根据图表可知，曼联的商业营收一直占有很大比例，在受到疫情影响的2020年财政年度（2019至2020赛季）以及2021年财政年度（2020至20221赛季），由于老特拉福德球场无法接纳观众，曼联的赛事日收入大幅减少，转播收入也因比赛场次减少而受影响，而商业营收则相对稳定。
实际上，除曼联外，欧洲还有众多豪门球队，例如皇家马德里、尤文图斯等，它们的经营方式基本相同，赛事转播、广告宣传、商业赞助、品牌合作、观赛门票、球场观光等，均可实现有效创收。
那为何大家都钟情于曼联？
以意甲豪门尤文图斯为参照。该俱乐部到2022年6月30日为止的营收达到4.43亿欧元，折合约3.91亿英镑。
不过财华社观察到，在赞助营收方面，曼联和尤文图斯的差距其实并不显著，尤文图斯在2022年6月财年获得的赞助及广告营收为1.43亿欧元，折合约1.26亿英镑，而曼联的赞助营收为1.48亿英镑，两者之间的差距大约是2200万英镑。
两家公司收入差异最为显著体现在产品及授权收益方面，尤文图斯2022年6月财年的该项收入为244万欧元，折合约2151万英镑，而曼联的同类收入则达到1.1亿英镑；同时，曼联在比赛日的收入也远非尤文图斯所能及；这可能显示出曼联在品牌价值转化上更具优势，产品开发上更为灵活，并且粉丝互动管理也更为出色。
一个体育组织通常拥有三个核心资源，分别是运动员与指导人员、比赛场地以及商业标识。
球员价值剖析
球类运动参与者及专业辅助人员，也就是指导团队与相关技术人员，是整个队伍最为核心的资源配置。
有人认为克里斯蒂亚诺罗纳尔多转会离开，对曼联而言或许是件好事，这种看法并非全无根据，他高昂的转会身价离开后，俱乐部可能获得一笔可观的转会收益，例如球员注册权带来的收入，同时有助于削减整体球员的薪资支出，并且可以对与C罗相关的无形资产进行重新评估，减少其摊销费用，这些会计操作或许会安排在2022年12月份结束的那个财年
到2022年9月30日为止，曼联的总财产达到14.21亿英镑，其中用于购买球员的资金剩余4.94亿英镑，这部分资金占总资产的比例为34.77％。
曼联的财务报表里，购入球员所付出的费用以及关键足球主管的登记开销，都按照应付账目的公允价值来作为资本处理。
曼联在引进一名球员时，会将整个交易中所付出的代价（或评估的合理价格），涵盖转会开销、联赛相关费用、中介中介费等直接支出，以及需支付给原俱乐部的款项，全部计算在内，列为资产项目——也就是该球员在俱乐部财务报表中的资产登记金额。
俱乐部将依据该球员的合同年限，采用直线法逐期分摊其价值，比如合同持续五年，则每年将登记入册资产除以五，得出当期摊销数额，已摊销部分从资产总额中扣除后，反映在资产负债表上，当期摊销金额则计入损益表，这笔支出并非实际现金支出，仅是对先前资本支出的会计处理过程。
俱乐部在处理账面摊销之外，还要承担员工的薪资发放和各项福利费用，这笔支出是即时的现金流出，直接关系到俱乐部日常运营的资金状况。
截至2022年6月那个财政年度，曼联在摊销方面的花费为1.51亿英镑，这占到了其总收入的25.97％；与此同时，员工福利方面的支出高达3.84亿英镑，占到了收入的65.87％；这两项费用合计起来，占据了总收入的91.87％；这充分显示出俱乐部对于球员和教练员等核心人员的投入有多么重视。
由于折旧费用属于账面成本，曼联的日常运营在资金流方面依然能够保持净收益，投资者能否获利，关键在于其日常运营产生的净资金是否能够支付投资成本，或者换句话说，其投资行为能否带来持续的资金流入以补偿所付出的代价。
到2022年6月30日，尤文图斯球员的资产总额为4.39亿欧元，折合约3.87亿英镑，而曼联的资产总额为3.16亿英镑，到了2022年9月末，这个数字增加到了4.94亿英镑，这主要是因为增加了2.19亿英镑的投资。
买卖球手和接洽新球手，是那些球类组织机构运用资本增值的主要途径，如同投资新兴企业，倘若判断精准，栽培出潜力新秀，组织机构不仅能从形象、队伍、宣传等各方面赚取丰厚回报，在合同终止时，还能经由卖出球手，赚取可观的离队或转会金。
球场与品牌
主场馆是俱乐部核心资源之一，赛场在赛事期间能获取门票收益及观众消费支出，在非赛事时段可提供球场参观服务并创收。此外，借助球场背景的广告位，能够为赞助商实现显著的品牌推广价值。
曼联能创造效益的场地设施包含三个方面：核心体育场、球迷互动中心以及观赛旅游综合服务点，还有球队的官方专卖店。
曼联的主场是老特拉福德球场，这个球场又被称为“梦剧场”，它最初于1910年2月19日投入使用，最多可以容纳八万名观众。第二次世界大战期间，该球场遭受了破坏，但在战后得到了修复，于1949年8月24日重新开放。经过数十年的不断添置和翻新，如今这座球场能够容纳七万四千二百四十人。
球队与赛场，还有曼联多年积累的诸多成就，构成了其商业信誉的基石，怎样将这些信誉转化为实际效益，关键在于其管理策略。
财华社觉得，这或许是曼联不同于其他欧洲传统劲旅，从而得到资本看重的一个关键点，将有价值的资源转变为品牌号召力，也可能是曼联的产品以及相关授权等收入，明显超过尤文图斯的一个缘由。
曼联通过多种方式吸纳和维系全球球迷：
在老特拉福德球场举办的英超联赛中，每场比赛的入场券全部售完，没有剩余票务。
2）进行国际巡回展示性比赛和推广活动。
借助客户信息管理系统，收集了全球所有粉丝和顾客的联络方式以及交易记录，有助于深入洞察他们的行为模式和消费动向，从而促进营收增长，到2022年6月30日，该系统的档案数量已达到五千万条。
借助社交网站，到2022年6月30日，总共拥有超过2.208亿关注者：其中，大概有7500万；推特账号上达到3620万；在英超球队中，该俱乐部是该平台粉丝数量最多的；超过600万人订阅了内容；已经开通官方账号，从2020年10月开始运营，目前关注者有1580万。
财华社观察到，曼联在国内抖音平台上的关注者数量约为137.5万，同时，曼联还着力在中国拓展社交平台曝光，在2022/23赛季开始前，创建了小红书账号，并且是新浪微博上拥有最多粉丝的足球队，目前其粉丝数已达到1107.8万。
2018年5月，公司发布了崭新的官方网站，同一年，还推出了首个面向全球、无需付费的手机应用程序。
二零二二年五月，该公司把自行创办的电视频道MUTV整合进全球移动软件里，同时增强手机上MUTV的运用，还将MUTV的播放平台扩展到苹果电视、Roku、Xbox、Fire这些设备上。
尤文图斯同样拥有主场馆，同样会举办巡游赛事开展宣发工作，同样配备专属电视台和社交网络渠道等，然而在球迷维护层面，曼联的全球拥趸规模理应是最庞大的，这关键在于曼联长久以来在球员引进环节的远见卓识，以及品牌塑造层面的高明手段。
曼联等俱乐部俱乐部账面常有亏损，主要源于巨额折旧费用，但实际经营现金通常足以支付资本支出，如下图所示，2020财年因疫情导致经营现金流入大幅减少，其余年份经营现金净额均超过投资现金净支出。
这或许意味着其对品牌和盈利资产的资金投入能够产生持久的、足以补偿开支的收益，这是有意参与收购的资本巨头们所看重的品牌吸引力与经营长处。曼联的品牌影响力能带给他们声望，而持续的净现金流入又能带来实际利益，自然值得考虑。
